后高楠时代恒越基金群龙无首 新秀基金经理遍地无人扛旗

后高楠时代恒越基金群龙无首 新秀基金经理遍地无人扛旗

文|吴理想

来源|财富独角兽

2024年内地股市挖大坑式的开局出乎所有人的意料,尽管春节前最后几个交易日持续回暖,但回看1月的股灾式下跌还是难免让人心有余悸,如此惨烈的回调尤其让缺乏经验的基金经理新人难以招架。

上海的恒越基金在权益领域就是这样的一种状态。在领军人物高楠去年转投永赢另起炉灶下,公司提拔了多位研究员晋升为基金经理而不再高薪挖角同行,但这样的思路在牛市时或许可以让新人大展拳脚,在熊市时很显然不利于初出茅庐的人做出成绩。

01

昔日高楠所管基金如今成新手练兵场

去年1月份,高楠一次性卸任了他在公司管理的所有产品,其中管理时间最长的两只是恒越研究精选和恒越核心精选,截至卸任时的任职回报基本在30%一线。虽然算不上出色,但对于一家规模中下的基金公司来说,他还是为公司积累了一批忠实的拥趸,此前他在国泰时也曾是百亿基金经理之一。

如今距离当时的卸任大约过了一年的时间,上述的基金如今情况如何呢?先看恒越研究精选,去年的1月10日基金经理变成了双基金经理王晓明和赵炯,但是并没能实现1+1>2的效果。截至春节前组合年内下跌约为21.49%,这一水平在同类的4188只基金中排在第3990位。

从去年的四季报来大致分析,笔者发现基金经理大致延续了此前的风格,首先是单只重仓股的占比较低,12月31日时的第一重仓股占比仅为5.41%;其次或许是业绩比较基准主要对标沪深300的缘故,能够看到多只价值类的标的持续上榜,比如美的集团、今世缘、华鲁恒升、新华医疗等公司。

同时,我们也能看到创业板公司晶盛机电、三环集团和科创板公司力芯微的身影。但是,从12月31日的十大重仓股在2024年的表现来看,整体上可以说是忧大于喜:一方面是前三大重仓股(美的、今世缘、法拉电子)都实现了小幅的上涨,但另一方面是剩余的七只股票都出现了下跌,特别是科创板公司力芯微跌幅接近了30%。

在季报总结中,基金经理表示,操作上,本基金以“自下而上精选个股”的核心投资策略,以成长价值作为主要投资风格,四季度适度增加了对电子等TMT板块的配置比例,取得了一定的效果,整体表现中规中矩。展望2024年,在经济弱复苏背景下,积极寻找基本面向上、估值性价比高、可能带来超额收益的标的。本基金继续将通过“成长+价值”组合的方式,挖掘潜力个股增加整体超额收益,争取为投资人带来更好的投资回报。

但从结果来看,至今这样的思路有待商榷。对比看另一只基金恒越核心精选,去年的1月10日换成了另一位基金经理赵小燕,虽然分时段的业绩稍好于恒越研究精选,但基本在同类基金中处于中下游水平。

从去年的四季报来看,她的风格比较清晰地偏在了科创板和创业板上。12月31日时,她所重仓的科创板公司包括了中微公司、拓荆科技、安集科技、华海清科等四家,同时重仓的创业板公司包括了英杰电气、华中数控、新莱应材,但是所有重仓股在春节前年内都体现为下跌,甚至有三家公司的跌幅都达到了30%。

对此,赵小燕在季报中表示:“本基金延续以自下而上的投资策略,寻找估值与成长空间匹配的个股进行配置。主要集中在自主可控方向上的高端装备和半导体产业链等;在科技创新领域,优选受益于全球分工确定性较强、远期成长空间较大的细分投资机会。另外,相对羸弱的总量需求,也给部分行业带来了产能加速出清并困境反转的潜在机会,对此本基金也保持密切关注,并结合估值安全边际以及景气反转能见度进行相应布局。”

02

主动权益基金经理大面积经验缺失成隐忧

恒越基金目前的基金经理仅有9位不到两位数,公司在去年不仅流失了高楠,另一位基金经理崔宁也在11月底离开了公司,这位医药专业出身的科班基金经理仅仅在岗位任职不到两年的时间。目前,公司现有的基金经理包括了吴谦、陈思远、赵炯、吴海宁、周慕华、赵小燕、杨藻、叶佳、王晓明。

在这9人中,除去周慕华外,其余的基金经理都与公司的权益类产品有着或多或少的关系。其中,基金经理叶佳目前累计任职时间接近3年半,但是她本身是一位固定收益类出身的债券类基金经理,不过她却长期管理着偏股混合型基金恒越优势精选。该基金在去年的4月和11月才分别增加了两位基金经理吴海宁和杨藻共同管理。尽管三人共管,但该基金的最新年化收益仅为-20.54%,在1781只同类基金中仅仅排在第1555位。

先看女将吴海宁,从天天基金网所公开的简历可见这是一位美女基金经理,此前曾有过在上海不止一家私募任职的经历,但在公募任职还是破天荒头一遭,目前她在恒越总共管理着两只产品,但累计的任职时间超过300天尚不足一年。另一位基金经理杨藻虽然管理着恒越三只产品,但累计的任职时间刚满3个月,此前的工作简历虽然极为丰富多彩,但多是在卖方担任分析师一职,并无公募的工作经验。

仔细分析在职的基金经理,吴谦和陈思远目前都仅管理着一只基金,前者的累计任职超过2年半,当前在恒越管理着公司唯一的FOF基金产品;后者也不过任职刚满1年,目前管理着公司的恒越成长精选混合,但该基金无论是去年还是今年的年度收益、反映长跑实力的年化收益,都落在了同类产品的靠后位置。与其任职时长相似的是赵炯,他的最新累计任职时间是1年零38天,他曾在长江证券任研究员,目前在恒越基金管理两只产品。

相对而言或许公司的希望还是寄托在赵小燕和王晓明身上,前者的累计任职时间是2年零184天,她管理着三只基金合计的规模仅为18.94亿元,但是任职期间的最佳基金回报为浮亏超过20%;女将王晓明的累计任职时间是2年零158天,但她管理着4只基金的合计规模更是仅为10.50亿元,但是任职期间的最佳基金回报也不过仅为2.73%而已。

由此来看,恒越基金谁能脱颖而出还需要较长时间来检验!

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