490亿弹药已备,CVC亚太并购潮起

欧洲PE豪门CVC资本正把目光锁定在亚太市场。

2月21日CVC资本高调宣布,其第六期亚太基金已完成募集,募资规模达68亿美元(折合人民币490亿元)。

从结果来看,CVC资本本次募资得到了市场的热烈反响。本期基金不仅较第五期亚太基金(45亿美元)增长了50%,更远超原定的60亿美元预期目标,甚至突破了硬上限。

随着本期基金募集完成,CVC 亚太基金亦一举跃升为亚太区域规模最大的私募股权投资基金之一,旗下各期基金总募资规模已超210亿美元。

近年,全球一级市场普遍面临募资难题,而CVC资本似乎总能突破障碍,旗下基金频频获得超募。这或与其资本运作模式相关。与大多数资管机构不同,CVC资本只做并购基金,专注进行股权投资,在经济周期的低谷,正是他们出手的好时机。

CVC资本此刻积极准备“弹药”,或许亦意味着,更多并购事件即将在亚太市场发生。

亚太并购潮起

近年,CVC资本持续深耕亚太地区,不断加强在亚洲各地的投资能力。CVC资本甚至毫不讳言,CVC 亚太基金是其私募平台的增长引擎之一。

据了解,CVC 资本的亚太地区私募股权战略,是专注于亚洲核心消费和服务领域高质量企业的控股和合作投资,迄今已在亚洲完成80多项投资。

其中,CVC 第六期亚太基金将专注于对亚洲核心消费和服务领域的高质量企业进行控股、联合控股和合作投资。

资料显示,早在2022年8月,CVC资本就开始筹备第六期亚太基金的募集。此时距离第五期亚太基金完成募集刚过了两年,且募资目标更高,这亦侧面反应了CVC资本在亚洲投资能力的增强。

根据美国证监会披露的监管信息显示,自筹备以来不到一年时间,CVC第六期亚太基金即募集了44.5亿美元(约合人民币320亿),已达到与第五期亚太基金的同等规模,并吸引了加拿大养老基金(CPPIB)、俄勒冈州公务员退休基金(OPERF)等新投资人。

最终,仅过了18个时间,CVC资本即募集到68亿美元。

事实上,CVC资本在亚太市场的投资一度放缓。在其第四期、第五期亚太基金之间相隔了长达六年时间。其第四期亚太基金于2014年完成募集,规模为35亿美元。

如今CVC资本再度卷土重来,或更多预示着,大规模并购的时机马上到了。

贝恩资本日前就在其第六次年度《全球并购市场报告》中明确指出,2023年,全球并购市场的总体交易规模下跌15%,降至3.2万亿美元,为十年来最低点。但随着积压的资产开始进入市场,2024年并购交易量将会有所增加。

顶级投行Centerview Partners联席总裁Eric Tokat更将2024年视为并购的强劲之年。“我不确定我们是否会达成23笔或25笔交易,但我认为这将是美好的一年。”

早于2023年,不少投资机构已嗅到市场的变化。分析指出,如今一级市场底层逻辑已然改变,IPO退出的赚钱效应愈发下降,并购正成为当下投资市场的焦点。

高盛掌门人David Solomon亦曾在2023年中的一场财报会议上提到,全球并购行业正在出现新芽,行业每一次进行重大重置,需要5或6个季度才能完成。“现在已经是第6个季度了,私募股权市场活动肯定会有所回升,会有更多并购发生。”

2023年7月,CVC资本发行的第九期并购基金成功募集超260亿欧元,折合人民币2077亿,一举打破了黑石此前创下的260亿美元并购基金募资纪录。这也进一步证实了市场的猜想。

而亚太市场或将成为下一个并购大潮的发生地。KKR联席首席执行官Henry Kravis坦言,随着越来越多贸易发生在亚洲地区,亚洲正变为交易中心,且这一趋势还在加速,“我们也看到,越来越多国家参与进来并受益于亚洲这一全球增长引擎。”

CVC中国浮沉

在亚太市场,中国无疑是最受投资关注的目的地之一。尽管当前中国并购市场的成熟度以及企业家对于被并购的接受度远不如海外发达国家,但毫无疑问,中国并购行业仍处于待爆发状态。

CVC亦在伺机谋动。在2020年第五期亚太基金成功募集后,CVC资本便斥资13.05亿港元收购香港潮流服饰集团I.T49.35%的股权。

2021年,CVC资本向西安怡康医药发起战略投资;2023年,CVC资本再度加码,正式实现了对西安怡康医药的全面收购。

纵观近年中国投资市场,相较于其它PE机构,CVC资本的表现似乎逊色不少,这亦令国内市场对其愈发陌生。但曾几何时,CVC资本亦是在中国活跃度甚高的私募机构之一。

在进入亚洲市场10年后,CVC资本于2008年正式成立了北京办事处,专注中国市场投资。官网显示,目前CVC资本在中国的办事处已变成了上海和香港,共有近30名员工。

而在中国市场的辉煌时期里,CVC资本相继投资了大娘水饺、启德教育、金天医药、万全药业、千百度、俏江南、珠海中富等众多知名项目。

不妨在此补充更多背景信息:自1999年开始,CVC资本便开始进行亚太投资市场的开拓。在进入亚洲市场后,CVC资本最开始选择在一些发达的国家和市场进行投资,其最初发行的第一期、第二期基金,重点投资于澳大利亚、新加坡、中国香港、韩国、日本等地。直至第三期基金开始,CVC资本才算正式开始在中国内地进行投资,其中俏江南、大娘水饺和启德教育都是第三期基金投资的。

CVC资本亦因投资俏江南、大娘水饺而在国内名声大噪,不过最后均不欢而散。时至今日,CVC资本与俏江南仍在进行漫长的诉讼战。经历了一番波折,CVC似乎伤到了元气,此后在大中华市场鲜少再有投资案例公布。

但显然,CVC资本似乎并不愿意错过中国这个庞大而极具潜力的投资市场。随着第六期亚太基金的募集完成,市场预料,这家PE豪门在中国的身影会更为密集。

从一开始,CVC资本在中国内地的投资方向就主要聚焦于五大行业——大消费、金融、TMT、医疗医药和服务行业。依据CVC资本近年在中国的投资表现,似乎这家PE巨头仍未调整其投资策略。

事实上,以上领域同样展现出不错的并购前景。仅就生物医药而言,Grand View Research 报告显示,2022年全球生物技术行业市场大约1.37万亿美元,预计从2023年到2030年将以13.96%的年复合增长率增长,这为该行业的并购和战略合作提供了充足的机会。

这不仅仅是CVC资本的机会。

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